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华尔街投资银行业务受到金融危机的巨大打击，连独立的投资银行机构都不复存在，在未来国际资源重组过程中，华尔街已经有点力不从心。但是，这决不意味着投资银行业务没有价值，或者说，其他国家的投资银行业务也会受到美国一样的影响。相反，一些后起的国家更需要投资银行业务。

 

过去，由美国的投资银行家所从事的投资银行业务成本高昂，我们可以从投资银行高管们的高额报酬中看到这一点。如果我们认为美国的投资银行业务从此烟消云散，那就大错特错了。现在，美国的投资银行业务不是由投资银行完成的，而是由美国财政部和美联储的高官们促成的。

 

比方说，伯南克就充分应用了美联储的印钞特权，通过中央银行直接出资拯救投资银行贝尔斯登，并由此惹来争议。伯南克为自己辩护说，有关做法是担心如果贝尔斯登破产，会动摇本已脆弱的投资者信心，并进一步冲击经济。

 

再比方说，2008年9月19日，美国财政部长亨利·保尔森(Henry Paulson)和美联储主席本·伯南克(Ben S. Bernanke)提议，将美国金融公司资产负债表中的不良资产转移到一个新的机构中去。美国国会领导人与保尔森和伯南克在华盛顿举行了会谈，称其计划很快通过这项立法，目的是转移因自大萧条时期以来最严重的信贷危机而导致贬值的抵押贷款相关资产。财政部宣布了一项500亿美元的计划，内容是在一年时间内担保货币市场共同基金所持的相关资产。这项计划是希望恢复金融和房地产市场信心。美国联邦政府接管了美国国际集团、房利美和房地美，在此期间，雷曼兄弟申请了破产保护。

 

不仅如此，由政府部门高官主导的“投资银行业务”还有强制性的特点。比方说，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)周四分别与两家美国银行达成协议，要求它们不要在未经批准的情况下举债。First National Bancshares (FNSC)与Fed达成一致，将不在未经批准的情况下举债、增债或为任何债务担保。该行还同意，若未经Fed批准，将不会派发股息。在另一份协议中，Mirae Bancorp (MRAB)也同意不在未经Fed批准的情况下举债或派发股息。

 

美国的企业在制度创新方面一直走在前列，最明显的莫过于用期权来吸引和留住技术人才和高端人才。以一般性手段而论，期权已经被广泛采用，但是，仍然存在着优化的空间。有一个例子，谷歌过去一直在努力解决留住人才的问题。2009年3月份，谷歌重新调整了数百万股员工期权的价格，原因是随着谷歌股价在过去两年里的下跌，这部分期权已经丧失了价值。但是，对于高管们的期权激励，就有可能走入另外一个极端。一些高管每年的回报达到数千万乃至数亿美圆！其中，期权部分占80%以上，期权部分的收入与股票价格相关，而股价由业绩支撑，当业绩不足以支撑股价向上的时候，一些高管就选择铤而走险——虚构业绩。比方说，在2003年揭露的一桩会计丑闻中，医疗服务提供商HealthSouth Corp前董事长兼首席执行长斯克鲁士协助虚假高报了HealthSouth至少六年的收益状况。斯克鲁士曾经是不可一世的首席执行长们的代表人物。他当时每年的工资加奖金等有至多4,000万美元，他会亲自上阵和自己的乡村音乐乐队在公司活动上演唱，出行时乘坐公司专机队中一架。斯克鲁士在自己92英尺长的游艇Chez Soiree上召开派对，出钱为公司赞助的一个演唱组合中的一位成员做丰胸手术。斯克鲁士在墨西哥湾、阿拉巴马的马丁湖以及该州伯明翰市郊外仍拥有房产，他在加勒比海还有一艘游艇。做假事情暴露之后，斯克鲁士被法院判罚支付28.8亿美元罚金。

 

在一个整合的年代，投行不是没有必要，人们要摈弃高成本的投资银行业务。美联储应当放任各大投资银行亏损。他说：“投资银行自出现一开始就注定会走向破产，如果尝试拯救每一个处于困境中的投行，那将不符合当今社会规律。”

 

金融危机还没有完结。美国人现在开始反思一个问题：为什么要让3亿美国民众为房利美和房地美产生的数万亿美元债务“埋单”呢？就让它们破产吧。美国有破产法庭，这才是他们应当面对的。破产后它们将会进行重组，将获得新生。所以，高官们的整合行为并不符合市场经济规律。

 

虽然由政府高官推动的资产重组不涉及到对特定企业的收费，但是，这些官员动用了纳税人的钱财，为特定的企业提供保护。将加剧财政危机和通货膨胀压力，从宏观意义上讲，这种重组的代价是巨大的。事实证明，全球没有国家能够通过本币贬值获得成功。而这正是伯南克目前试图做的。他在尝试通过美元贬值来复苏美国经济。从中长期来看，这种措施不会有效。

 

有人甚至嘲笑美国财政部长亨利·保尔森和美联储主席本·伯南克提出的8000亿美圆拯救美国经济的方案是企图“用手指堵住漏洞”式的政策。投机大师吉姆－罗杰斯显然不喜欢本·伯南克的一套做法，他认为：“美联储主席伯南克应当辞职。美联储主席这一职位应当改由欧洲央行行长特里谢出任，因为他在保护欧洲经济中作出了良好的反应。” 吉姆－罗杰斯坚信：与经济衰退相比，通货膨胀更为可怕。“我担心我们正在为持续恶化的经济火上浇油，日本曾经出现的‘失去的十年’可能也将会在美国上演。”衰退是使经济得到调整的好方法，而防止经济衰退将花费巨大，并会促使衰退更加严重。